科技资金“拨改投”天使投资“阶段参股” 苏州“天使”成长记

      一期募集资金1亿元，二期预计3亿元；引进孵化项目公司超过50家；诞生各类专利超过140件，对外技术服务收入超过3亿元……

　　12月初，从中国科学院上海药物研究所苏州药物创新研究院传来好消息：研究院与协鑫集团、中科院创投共同发起的生物医药投资基金协耀基金，投资成效大大超出预期。

　　研究院负责人表示，得益于苏州科技部门天使投资最初的资金注入，帮助团队建立了信心，也为后来引入民间资本提供了有力“背书”。

　　2014年，苏州市科技局开始启动天使投资引导工作，发布相关办法和细则，2016年起开展天使投资阶段参股工作。苏州市科技局副局长沈丹表示，近年来，苏州创业投资发展的过程中，天使投资也在逐步成长，形成了“政府引导、资本多元、市场运作、专业管理”的发展格局，较好发挥了助推创新创业、促进产业转型升级的先锋作用。

　　截至2019年底，苏州在中国证券投资基金业协会备案的私募基金管理机构338家，管理基金1361只，管理基金规模4490.96亿元。

　　宽容失败，赢得的是孕育成功的空间

　　最近记者在苏州调研采访，听到了这样一个故事。

　　苏州高新创业投资集团2018年给一家科技公司投了200万，不料这家公司在今年疫情期间偏离主业，做起了口罩生产设备，结果误判市场走向，囤积大量原材料，面临资金链断裂危机。

　　虽然天使基金多次提醒企业尽早回归主业，并在危机发生后尽力协调帮助解决问题，但是回天乏力，这笔天使投资基本上算是“泡汤”了。

　　“你们可是国有企业，投资搞砸了，要不要担责任？”记者担心地问高新创投总经理董敏。

　　但她的回答是：无须惊慌。

　　实际上，在这家天使投资基金的几十个案例中，有不少成功的，也有少部分发展较慢的，甚至还有上述这样发展困难的，但这些“失败”都被包容了。正因为有了这些关注长期价值、不看重短期投机回报的“国有天使”，才使得众多创新创业项目在苏州得到了更加强大的金融支持。

　　包容并不意味着监管的缺位。作为天使投资阶段参股的掌舵者，苏州市科技创新创业投资有限公司董事长严东升表示，他们已经建立了一整套完善的投资管理制度：从项目受理到项目遴选，都有相关专家参与；从项目立项到资金拨付，都有一整套缜密的流程。

　　一位投资人告诉记者，澎湃的创新创业浪潮，离不开海量的资本支持。但坦率地说，真正从事天使投资“播种育苗”的人太少了。

　　2017年起，为进一步深化科技体制机制改革，苏州市科技局和财政局创新财政资金使用方式，通过“拨改投”，将部分科技项目拨款改为天使投资引导基金，对有意愿在苏州投资初创科技型企业的创投机构，实施阶段参股，参股比例最高为认缴出资总金额的30%，参股金额最高3000万元。

　　虽然科技资金改变了使用方式，科技资金的本质属性不变，从实际运作情况看，成效显著。科技资金使用效率更高、撬动作用更强、支持企业力度更大、项目遴选更市场化，政府扶持真正变成了“无形的手”。

　　“研发+投资+孵化”新模式

　　在常人眼里，资本的根本属性是逐利。但是通过苏州科技部门引导，企业不再是资本投机的目标，而是真正共同成长的伙伴；资本也不是用来拦水捕鱼的堤坝，而成为拓展城市天空的犁铧。

　　董敏告诉记者，曾有一家创业公司在最艰难的时候拿出25%的股权，换取高新创投的800万现金，发展步入正轨后，为了帮助公司进行员工激励，当初的“天使”慷慨地让出了20%的股权，这在其他社会资本看来简直是不可想象的。

　　当初勇于“进”，现在舍得“退”，折射的正是政府部门更加有为、更加精准的服务，一种涵盖“研发+投资+孵化”的新模式正在苏州形成。

　　用科技的手，牵动金融的丝线，串起产业的明珠。截至2019年底，苏州天使投资阶段参股的子基金在苏投资97个项目，当年销售收入较上年增长24亿元，增幅超38倍，上缴税收增幅超4.5倍，研发投入增幅超3倍，获得各类知识产权增长1.3倍，引进研发人员1360人。

　　在业内人士看来，苏州的做法，一来可以更加精准、更加深入地对接科技资源；第二，减少了投资的投机性、短期性，更加注重项目本身的长期价值。

　　目前，苏州已筑起一个生机盎然的科技金融生态圈。

　　在苏州高新区，由“苏高新金控”所属三大子集团之一太湖金谷(苏州)发展有限公司牵头精心打造的苏州金融小镇正声名鹊起：已集聚各类金融机构超600家，资本规模近1000亿元；与全国股转系统合作共建了“太湖金谷”；还与上交所合作设立了“上交所战略新兴产业培育基地”。

　　在东沙湖基金小镇，截至今年5月底，入驻私募基金管理团队188家，设立基金320只，集聚资金规模2138亿元。小镇入驻的私募股权投资基金已为2500余家科技型中小企业提供股权投资，所投企业中有120家已成功上市，其中科创板上市企业23家，入驻的债权融资机构累计为4500余家科技型中小企业提供了总额307亿元的授信支持。

　　政策后盾筑起创新苗圃

　　蓬勃发展的苏州天使投资，受到了投资界越来越多的关注。

　　2020年度，苏州市科技局共收到阶段参股项目20个，计划募集资金规模42亿元，申请阶段参股出资5.65亿元。

　　今年的申报显示出了两个特点：一是行业头部机构在苏州开展天使投资的意愿增强，如中金资本、华盖资本、复星集团等申请发起设立在苏州的首只天使基金；二是本土知名机构、大院大所针对苏州重点产业投资意愿强烈，如元生创投、东吴证券、苏州医工所等均发起设立针对生物医药、高端医疗器械的天使基金。

　　此外，苏州科技部门还加大对天使投资的政策供给。比如实施奖励补贴，对符合条件的投资管理企业给予实际投资金额(限于货币出资)1%的奖励补贴，单个投资项目奖补最高10万元，每家企业每年奖补最高100万元。

　　以及实施风险补偿，对符合条件的创业投资企业发生损失的给予首轮投资实际损失额20%补偿，单个投资项目风险补偿最高200万元，每家企业每年补偿最高200万元。

　　“天使投资培育的是未来产业转型以及商业创新的苗子，任重而道远，做天使投资的人，都是有理想主义的人，真的要有一种责任心、使命感。”苏州太浩创投合伙人余钢坦言，通过和科技部门合作成立基金，能够更加从容地布局在产业生态链中处于重要环节和关键节点的创新型项目，搭建高效有序、持续增长的投资生态圈。

　　“我们将围绕现有资源优势，形成金融差异化功能布局，在服务苏州经济的同时，更好地融入长三角金融一体化发展，并争取给高端金融人才引进、培养以更多的支持。”苏州市科技局局长张东驰说。