中弘“碰瓷” 加多宝“摔倒” 王老吉笑了！

　　近几日中弘股份“碰瓷”加多宝被疯狂刷屏！加多宝集团拟驰援中弘股份债务重组真假仍然扑朔迷离，但中弘公告中意外透露的加多宝经营数据却引发轩然大波。

　　但公告同时透露，截至2017年12月31日，加多宝集团已处于资不抵债状况，净资产亏损3.45亿元；2017年营业收入仅有70.02亿元，净利润也亏损5.83亿元。并且公告中表明加多宝拥有多年的产业运营经验，在产业运营多年后在全国各地持有多处待开发用地。

　　根据中弘股份公告显示，加多宝2015年、2016年、2017年未经审计的主营业务收入分别为100.4亿元、106.3亿元和70.02亿元，净利润分别为-1.89亿元、14.8亿元和-5.82亿元，负债则分别为78.1亿元、87.6亿元和131.7亿元。

　　对于上述这份经营数据，加多宝8月28日早间的辟谣声明中却称与“实际情况严重不符”。但是中弘股份目前澄清称，加多宝集团经营情况和财务数据由加多宝集团提供给公司，公司已在公告中如实作出披露。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示，从我们产业分析的角度来看，中弘股份公布的加多宝业绩是真实可信的。

　　此前时任加多宝集团党委书记的庞振国曾向媒体表示，加多宝2016年凉茶营业收入增长10%左右，达到240亿元。

　　而对比从中弘披露的公告看，加多宝2016年销售数据仅为106.3亿元，还不到其曾经对外宣传的240亿元的一半。

　　朱丹蓬指出，“加多宝一致对外宣称自己去年的销售业绩为150亿元，如今被指只有70亿元，这涉及欺骗经销商与合作伙伴，是底线问题”。

　　朱丹蓬认为，一般来说，已经“退无可退”的中弘股份没有理由故意这样极其容易被拆穿地发布虚假信息，目前行业内的猜测主要集中在加多宝确实有参与中弘股份重组的意向，但双方没有协调好，中弘股份单方面公布了加多宝亏损、负债率提升的业绩，触怒了加多宝。

　　朱丹蓬表示，加多宝最近谋求上市主要是为了解决资金链紧张的问题，而相比于单独上市，借壳对于加多宝来说是更加现实的选择，这也为此前加多宝寻求与中弘股份合作增添了可能性。

　　而在加多宝业绩可能陷入低迷之际，其老对手王老吉可谓是“喜笑颜开”，8月29日收盘，主营王老吉的上市公司白云山股价逆市收涨2.5%。

　　白云山2018年半年报显示，公司当期营收1,484,001万元，同比增长33.51%；归属母公司股东净利润261,900万元，同比增长126.14%；基本每股收益1.611元，同比增长126.26%。加权净资产收益率12.98%。

　　群益证券解读认为，白云山大健康板块虽然录得同比个位数增长，但主要是由于由于上半年王老吉消化库存，幷且加大了折扣力度抢占市场，使得销售收入增长幷不明显。预计后续随着渠道库存消化后，预计收入端将会恢复两位数的增长。

　　财通证券表示，大健康二季度收入增长较慢的原因主要是王老吉凉茶加大产品促销力度，加快市场渠道下沉，提升渠道铺市率，促销折扣力度较大，二季度有一定的库存消化时间，上半年实际销售量同比增长12%，三季度增长预计将加速；大健康上半年实现净利润5.60亿元(同比增长56%)。

　　新时代证券则在研报中指出，加多宝经营陷困境。 加多宝与广药集团多次对簿公堂均以失败告终，2017 年 7 月 28 日红罐之争落帷幕，一审判决加多宝赔偿白云山 14.4 亿元，让加多宝经营更加陷入困境。 品牌+渠道助力王老吉盈利见拐点。

　　王老吉品牌力强，历史传承深厚，渠道短板逐渐补齐，与加多宝分庭抗礼。 2015 年白云山非公开发行募集 20 亿投放到大健康渠道建设与品牌建设项目。品牌力及渠道建设助力王老吉大健康净利率逐年提升， 2017 年达到 7.36%(2013年仅 3.5%)，王老吉逐渐迎来盈利拐点。

　　财通证券认为，预计王老吉大健康全年利润将达到10亿元，成为业绩拉动主力。长期来看，对比同行业公司王老吉大健康净利润率有望达到20%，利润弹性空间依然很大。